首頁 商訊 品牌 教育 金融 汽車 房產 圖片 視頻 公告 協會 俱樂部 期刊 小記者
  • 手機版
  • 中企品牌聯播網 > 汽車 > 新車 >

    長安汽車:銷量處于底部,福特新車強周期帶來業績高彈性

    2019-05-02 11:00 來自網絡

    事件:

        公司發布2018年12月產銷快報,當月產量11.73萬輛,同比下降56.8%;當月銷量15.81萬輛,同比下降44.3%。2018年1-12月總產量為206.24萬輛,同比下降26.7%;總銷量為213.78萬輛,同比下降25.6%。

        投資要點:

        弱市環境疊加產品老化,旗下子品牌銷量均大幅下滑12月數據來看,長安福特銷量1.78萬輛,同比下降80.3%;長安馬自達銷量1.15萬輛。同比下降34.4%;重慶長安、河北長安、合肥長安銷量分別為4.23、1.00、0.26萬輛,同比分別下降49.9%、26.0%、62.2%。2018年全年數據來看,長安福特總銷量37.77萬輛,同比下降54.4%;長安馬自達總銷量16.63萬輛,同比下降13.4%;重慶長安、河北長安、合肥長安總銷量分別為69.61、14.42、8.15萬輛,同比分別下降21.4%、5.5%、22.7%。2018年車市整體遇冷,下半年開始增速不斷走低,行業下行壓力明顯加大,公司旗下主力車型更新換代緩慢導致產品競爭力減弱,在雙負面因素疊加下銷量呈現大幅下滑局面。

        長安福特新車周期來臨,業績有望迎來較大反彈1)長安福特作為公司旗下主要合資品牌,即將迎來新一輪產品周期。2018年下半年至2019年有多款核心產品進行改款和換代,其中2018年10月福睿斯改款車型上市,11月福克斯換代車型上市;2019年銳界改款車型、翼虎換代車型等將陸續上市。此外,福特探險者引入國內以及豪華品牌林肯的國產化將大大完善長安福特產品矩陣,覆蓋面延伸至中高端豪華市場,有助于提升品牌形象與市場影響力。

        2)產品老化是過去銷量持續低迷的主要原因。自2015年10月金牛座上市以來,福特全球新車研發的節奏放緩,而長安福特三年時間并無新車型投放。在國內自主品牌崛起以及德系日系加大新車投放力度的大背景下,處于美系第一陣營的福特腳步略顯緩慢從而處于被動局面。本次新車周期中,長安福特核心車型包括福克斯、福睿斯、翼虎、銳界等都將迎來改款或換代,從更新的力度和廣度來看都顯著超越其他主流車企,2019年開始長安福特新車銷量高增長可期。

        3)福特中國區獨立后與北美區并列成核心市場,戰略地位提升看好未來業務發展。2018年10月,福特汽車公司宣布福特中國區升級成為獨立業務單元,與北美市場并列成為公司最核心市場。層級的調整將使得福特中國在市場反應度、行政效率、產品規劃等方面更具備本土化優勢,能夠跟上市場動向并及時調整。而根據福特的“2025中國計劃”,福特將在中國市場推出超50款車型,其中包括8款全新SUV,以及至少15款福特和林肯品牌電動車,中長期的產品儲備、投放井然有序。未來隨著福特中國區全球戰略地位的提升,福特在華業務將進入長期的成長通道,公司旗下長安福特的業績有望迎來重大改善。

        4)因此我們認為,中短期內新車周期充分提振長安福特銷量,長期來看福特中國區戰略地位的調整將重新定義福特在華業務;鑒于長安福特貢獻的投資收益占公司凈利潤比重較大,公司業績具備高彈性特征,未來邊際改善預期大,持續看好。

        盈利預測和投資評級:首次覆蓋給予買入評級預計公司2018/2019/2020年EPS至-0.02/0.25/0.98元,2019/2020年對應當前股價PE分別為30/8倍,維持買入評級。

        風險提示:行業銷量持續下滑的風險;長安福特新車型銷量不及預期。

    責任編輯:中企品牌聯播
    首頁 | 廣告報價 | 加盟合作 | 聯系我們 | 服務協議 | 常見問題 | 關于我們 | 發展歷程 | 網站聲明 | 網站地圖

    中聯網-中企品牌聯播網 網站備案編號:晉ICP備15001953號-1號 Copyright © 2015-2019 dede CMS 版權所有 Power by DedeCms  技術支持:中聯網運營團隊

    本站部分文章來源于網絡,不代表本站觀點,如有侵權或不實信息,請及時聯系我們刪除或糾正,本站不承擔任何法律責任!

    辦公地址:北京市大興區星光影視園 稿件投遞:[email protected] 執行總監:13720926860 違法與不良信息投訴值班總監:13301397777

    電腦版 | 移動版

    内蒙古时时彩走势